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澄泓研究?4H工作室成员：坐以待币33、衣香人影、思涵论股、名成功未就
1、政策转向
中共中央政治局12月14日召开会议，审议通过《关于实施全面两孩政策改革完善计划生育服务管理的决定》。会议认为，实施全面两孩政策、改革完善计划生育服务管理，是促进人口均衡发展的重大举措，有利于优化人口结构。人大通过了新的《人口与计划生育法》，从放开二胎到鼓励二胎。
12月30日广东省十二届人大常委会第二十二次会议第二次全体会议表决全票通过了新修订的《广东省人口与计划生育条例》。将于年1月1日起与新修订的《人口与计划生育法》同步施行。
2、资本市场反应热烈
对于二胎政策放开，以及以广东省为首的未来地方政策紧密跟进，资本市场对于这一板块的预期已经有所显示：前期教育板块，儿童娱乐板块已经有了很大的涨幅，本周以来，以天坛生物()为代表的疫苗板块，以康芝药业()为代表的儿童用药板块，以开能环保()为代表的干细胞基因测序板块，以国瓷材料()为代表的医疗耗材板块走势独立大盘，录得不错涨幅。
天坛生物周线
康芝药业周线
开能环保周线
国瓷材料周线
对于鼓励二胎的未来政策利好医药板块中的标的，4H工作室经过深度分析讨论以后，认为可能对以下子板块构成利好推动：疫苗板块、生殖健康板块、儿童药板块和基因测序板块（基因测序板块详细分析见4H工作室系列周报这里不再赘述）。
1、疫苗板块（涵盖血制品）(名成功未就整理)
（1）疫苗接种流程。先来看看儿童出生以后的疫苗接种流程：
出生时：乙肝疫苗（第一次）、卡介苗（医院打）
1月龄：乙肝疫苗（第二次）
2月龄：脊髓灰质炎疫苗（第一次）
3月龄：脊髓灰质炎疫苗（第二次）、百白破（第一次）
4月龄：脊髓灰质炎疫苗（第三次）、百白破（第二次）
5月龄：百白破（第三次）
6月龄：乙肝疫苗（第三次）、A群流脑疫苗（第一次）
8月龄：麻疹疫苗（第一次）、乙脑疫苗（非活第一、二次）、（减活第一次）
9月龄：A群流脑疫苗（第二次）
18月龄：百白破（第四次）、麻疹疫苗（第二次）
2岁：乙脑疫苗（非活第三次）、（减活第二次）
3岁：A群流脑疫苗（第三次）
4岁：脊髓灰质炎疫苗（第四次）
6岁：乙脑疫苗（非活第四次）、（减活第三次）、A群流脑疫苗（第四次）、精白破（第一次）
从中可以看出，二胎的放开，由于突发需求的激增，将对疫苗企业是最大的利好。
（2）疫苗类上市公司鉴赏
①龙头首推天坛生物()：公司历史积淀深厚，原控股股东北京所前身为成立于年3月的北洋政府中央防疫处，建国后隶属于卫生部。北京所在世界上第一个成功分离了沙眼衣原体；在我国首先研究成功了天花疫苗（天坛株）。这是我们第一个应该获得诺贝尔奖的成果。
公司发展到现在拥有30余种产品文号，包括乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻腮风疫苗、乙型脑炎疫苗、流感疫苗、水痘疫苗、人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等品种，是国内疫苗生产品种最全的厂家之一，是国内最大的预防疫苗生产基地和计划免疫规划供应单位之一。麻腮风系列和水痘疫苗等主导产品生产能力居国内领先地位，规模化优势明显。公司控股子公司成都蓉生是国内血液制品行业三甲企业之一，血浆规模较大。
②其次则是华兰生物()：华兰生物拥有二十余家全资控股子公司，总市值超过亿元，是国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制品生产企业，血浆处理能力居国内乃至亚洲首位。华兰H1N1流感疫苗、华兰冻干人凝血酶原复合物、华兰冻干人凝血因子VIII、华兰静注丙球、华兰流感疫苗、华兰人免疫球蛋白、华兰人破伤风免疫球蛋白、华兰人血白蛋白、华兰人乙型肝炎免疫球蛋白的最有效的乙肝和丙肝的治疗药物。
③ST生化()：子公司双林生物拥有多种公司现主要生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白和乙型肝炎人免疫球蛋白等6个品种共计16个规格。主打产品“人血白蛋白”工艺精湛，常温保存，更便利，更稳定，更安全。“双林”静注人免疫球蛋白是国家“重点火炬计划项目”产品。
④智飞生物()：A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗，ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗，微卡（注射用母牛分支杆菌）等，独家买断代理产品包括Hib疫苗，甲肝减毒活疫苗等。
⑤沃森生物()：Hib疫苗和冻干A、C脑膜炎球菌多糖结合疫苗。
⑥辽宁成大()：辽宁成大生物股份有限公司VERO细胞人用狂犬病疫苗、兽用狂犬病疫苗、人用乙脑疫苗、流行性感冒疫苗。
⑦双鹭药业()：参股福尔生物,拓展血制品及疫苗领域。
⑧华北制药()：重组乙型肝炎疫苗(CHO细胞)。
⑨天士力()：流感亚单位疫苗具有较强市场能力的疫苗企业。
⑩梅花生物()：大连汉信：重组乙肝(汉逊酵母)、人用狂犬(地鼠肾细胞)疫苗其他疫苗行业相关上市公司：
⑾海王生物()：公司旗下海王英特龙研发的亚单位流感疫苗是全球第二家、国内首家上市的第三代流感疫苗，拥有生产工艺专利，并且拥有亚洲最大的生产规模。
⑿四环生物()：剑桥科技计划在中国实施CSDS×IL2的二期三期临床实验，并有意将CSDS×IL2作为治疗肝癌的白介素2舌下含片在中国注册。重组人白细胞介素-2注射液是国家一类生物制品，可有效提高人体机体免疫功能。
⒀华神集团()：掌握了“伪狂犬病疫苗”核心技术，已获得农业部颁发的二类新兽药证书，伪狂犬病基因缺失疫苗生产项目前期工作亦在积极进行，基础建设工程已经基本完工。该疫苗市场前景广阔，目前国内市场主要依靠进口疫苗。伪狂犬病疫苗等兽用生物制剂已通过农业部的GMP认证，即将获得生产批文。
⒁达安基因()：PCR、TRF、TCT、中山生物免疫试剂、膜条杂交法试剂等5大系列。
⒂长春高新()：百克生物狂犬疫苗、长效生长激素、重组人促卵泡激素、及重组人胸腺素α1等多个新的基因工程产品。
⒃上海莱士()：乙肝免疫球蛋白目前处于临床3期，但市值太高，外延并购太快。
2、生殖健康板块（衣香人影、坐以待币33、思涵论股）
产前筛查的机会更明显，因为这一次高龄妈妈生殖助孕是热门；另一方面，随着环境恶化，身体健康受到威胁。作为这次生育高峰的80后90后，她们接受新事物新技术以及优生优育的观念更开放，所以这一块还是非常看好的。重点个股有：
①太安堂()：1）产品丰富：产品线贯穿孕育全周期，包括麒麟丸（主打产品，适应症治疗男女不孕不育，独家，已进入FDA二期临床，制作技艺入选国家级非物质文化遗产代表目录，年收入近2亿，医院）、调经白带丸（独家）、乌金止痛丸（独家）、十二太保丸（生产厂家2家）、参茸保胎丸（生产厂家3家）、产后补丸（独家）等；
2）线上平台强：康爱多领军医药电商行业，在生殖健康领域特设专栏，同时成立太安堂事业部，有望带动公司生殖系列产品快速增长，预计康爱多融资成功后，将加大线下药店整合，现有5家实体药店，年有望在广东地区加速扩张；此外，公司进军生殖健康垂直领域移动医疗，新平台“有了么”近期有望上线，定位不孕不育治疗，连接医生与患者，与线下资源进行整合，提前布局生殖健康蓝海市场。
②汉森制药()：定增募投项目为2家医院均为妇幼类，与公司主导产品四磨汤具有一定的协同性。从区域来看，上市公司及股东在宁乡县和益阳市均有较好资源优势，经济基础较好，中高端服务需求较高。
③通策医疗()：与昆明市妇幼保健院共同出资设医院生殖中心，年12月昆医院公司取得营业执照;与波恩合资的波恩生殖技术管理公司,有助于公司在IVF(辅助生殖)领域相关核心技术的掌握与运用，并以此为平台成功进入IVF(辅助生殖)医疗行业）、长春高新（控股子公司金赛药业申报生产的注射用重组人促卵泡激素已“审批完毕，待制证”。该产品已通过药品注册生产现场检查及GMP认证“二合一”的现场检查）。
④长春高新()：公司也是二胎概念涉及公司之一。促卵泡素通过GMP认证，金赛重组促卵泡素填补了国产重组人促卵泡素的空白，相较目前国产的尿提取促卵泡素活性高、纯度高、性质稳定，具有绝对的产品优势和技术壁垒。金赛重组促卵泡素已在着手生长销售事项，预计明年开始大规模销售。其市场需求大（14年约有5.6亿市场），有望乘二胎政策放开的东风，快速打开市场，新品市场放量表现值得期待。
⑤广誉远()始创于明嘉靖二十年（公元年），距今已有年的历史，其间历经广盛号药店、广升聚、广升蔚、广升誉、广升远、山西中药厂、山西广誉远等十几个商号药厂更迭。在清代曾与广州陈李济（年创建）、北京同仁堂（年创建）、杭州胡庆余堂（年创建）并称为“四大药店”,现为山西省中药企业典范，并在年成为首批被中华人民共和国商务部认定的“中华老字号”企业。
公司精品中药有：龟龄集、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等系列品种，通过线上线下等多渠道推广，已经初具规模。定坤丹口服液组方与定坤丹（大蜜丸）一样，组方中红参、鹿茸、西红花等30味中药材品质高于大蜜丸剂型，用于滋补气血，调经舒郁以及气血两虚、气滞血瘀所致的月经不调、行经腹痛、崩漏下血、赤白带下、血晕血脱、产后诸虚、骨蒸潮热。可与定坤丹现有系列形成协同效应，满足不同消费者的需求，增强市场竞争力。
另外白云山()以及莎普爱思()、丽珠集团()等多家上市药企也有相关生殖健康业务涉及。
3、儿童药板块（衣香人影、坐以待币33、思涵论股、名成功未就）
未来儿童用药也是收益的医药子板块，我们的周报中已经提及了，比如葵花药业()、仟源医药()、康芝药业()、山大华特()、亚宝药业()、济川药业()等。
板块中我比较喜欢市值比较小的仟源医药和康芝药业，前者掘金二胎政策红利，并购进入孕妇、儿童健康业务：公司先后收购海力生制药、杭州保灵集团、恩氏基因等企业，打造出覆盖孕妇保健、儿童用药、基因保存等多领域产业格局。如今伴随着二胎政策的落实，公司以维生素AD滴剂、保灵孕宝口服液等重点品种为基础，发展妇幼健康产业，基因保存和环境污染物检测成为新的增长点。
康芝药业近期公告称拟出资万元对恒卓科技进行增资，持股比例为15%。进入人工耳蜗市场，预计我国超过亿元巨大的市场空间。公司儿童药迎来全面二胎和优先审评的政策利好。目前国内儿童药市场规模仅为亿左右，在全面二胎政策的利好下预计将保持15%的年均复合增长率。儿童药存在品种稀缺和使用说明缺失等问题，儿童药仅占我国全部药品品种的1%左右，导致儿童安全用药形势严峻。
近期国家出台了诸多政策促进儿童药研发，如CFDA近期公布了优先审评审批的10个儿童药注册申请目录，从而加快儿童药审批和上市。后续还可能将更多儿童药品种纳入优先审评审批目录，利好儿童药领先企业。另外公司和宏雅基因布局儿童精准医疗产业。公司与宏雅基因共同打造婴幼儿精准医疗平台，结合公司长期深耕儿童药市场的丰富经验和营销渠道以及宏雅在个体化基因检测领域的研发和技术优势，开发一系列用于婴幼儿精准用药指导和遗传病筛查的个体化医学检测服务产品，仅产前筛查市场就高达亿元，未来公司可以预计的发展空间广阔。
而老牌的白云山()、人福医药()、仁和药业()、华润三九()也具有深耕多年儿科用药市场。
鼓励二胎政策，对于以上三个医药子板块的短期存在利好预期，未来随着各地相关配套政策的出台，相关板块的
