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?夏天：特色小镇龙头，盈利有望迎强势复苏

事项：1、3月23日公司与蓬莱政府签署《葡萄酒特色小镇项目合作协议书》，预计投资总额约为20亿人民币。2、3月25日公司中标“梅县区雁洋镇特色小镇”项目，采购项目预算金额约为46亿人民币。特色小镇龙头地位凸显，公司连获特色小镇大额订单，订单逐步验证公司拿单优势。

公司先发优势明显，“特色小镇”龙头地位凸显。“特色小镇”市场空间预计可达三万亿，新兴蓝海亟待拓展。经历了两年低谷后，17年公司业绩有望迎来强劲复苏。风险提示：PPP推进不达预期的风险，应收账款回款的风险。盈利预测、估值与投资建议：我们预测16/17/18年公司归母净利润分别为1.20/5.31/7.40亿元,EPS0.09/0.39/0.54元（考虑增发摊薄），16-18年CAGR为%，当前股价对应PE分别为/27/19倍。

?李伟、耿琛（联系人）：新老产品齐发力，业绩向上拐点至

与市场不同的观点：市场普遍认为公司2-3年将维持25%左右的平稳增速，我们认为，公司受益于快充渗透率加速提升及工业领域客户拓展顺利，现有的三大下游细分即可保持30%左右的收入增长，考虑到成本端优化，产品盈利能力将进一步上行，叠加MLPC等高毛利新品后续有望大规模出货，年后公司业绩增速将出现明显向上拐点。受益快充普及趋势，现有下游30%以上年均增速。MLPC助力业绩再上台阶，切入军工领域锦上添花。投资建议：快充渗透率快速提升带动现有应用领域持续高增长，MLPC放量带动业绩增速再上台阶，我们预计公司/17/18年净利润为2.7/4.0/6.4亿元，EPS为0.88/1.33/2.13元，增速为18%/50%/60%，结合同类公司估值及公司业绩增速。风险提示：快充渗透率低于预期，固态叠层电容出货进度低预期。

?鞠兴海：家电玻璃龙头稳固，幼教领域扬帆驰骋

家电玻璃龙头，幼教产业延伸。玻璃业务景气回升、增长强劲。教育业务优势明显、外延持续。通过一系列布局，公司教育业务已形成“园所+师资+内容”的一体化幼教综合服务商，竞争优势明显。股权相对集中、可用现金充沛。投资建议：公司已明确“幼教+玻璃”双主业发展的战略，兼具成长性和周期性。家电玻璃龙头地位稳固、享受景气回升，教育领域整合推进增厚利润、外延预期形成催化。年业绩快报净利润1.15亿元（预计玻璃/教育0.94/0.21亿元），预计/18年备考净利润2.02/2.39亿元（玻璃1.29/1.50亿元，教育备考0.73/0.88亿元）。公司现价12.82元、市值77亿元，给予年玻璃业务30x、教育业务80x估值。风险提示：幼儿园数量、学生数及ARPU值内生增长不达预期，外延扩张不达预期。

?王晛：互联网彩票专题研究报告：互联网彩票底部徘徊，行业或将重新曙光

互联网彩票行业底部徘徊，行业或将迎来曙光。彩票行业有望恢复昔日生机。互联网彩票禁售前后，行业增速对比明显。彩票行业上下游产业链与互联网彩票销售模式。互联网彩票或将迎来“牌照”时代。重要股票推荐及投资建议：我们认为对于正常的互联网彩票销售渠道政府应给与支持，行业或将迎来曙光。我们重点







































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