美尚生态：业绩超预期，金点园林订单无忧
年业绩超市场预期，内生增长强劲，金点园林并表贡献额外增量
公司公告业绩预增预告，年实现上市公司股东净利润1.77亿元-2.04亿元，同比增长60%-85%，超出我们的预期。公司在年完成了绿之源和重庆金点园林的收购，金点园林自11月份起纳入合并财务报表范围。公司在年业绩增速较快，一方面，公司进入资本市场，融资能力提升至新的高度，拿单和实施能力进一步提高；另一方面签订PPP订单较少(2单)，大部分订单落地速度较快，收入确认较快。此外，收购的金点园林虽然仅并表最后2个月，但考虑到四季度为园林企业收入结算高峰，并表因素带来的利润贡献不可小视。
与华夏幸福签订战略框架协议，框架金额不超过16.31亿元
公司全资子公司金点园林拟与华夏幸福签署战略合作框架协议。协议约定未来12个月内，华夏幸福将邀请金点园林参与华夏幸福及其下属子公司园林景观设计、园林景观施工、苗木生产、绿化养护、造林、生态修复等项目招标活动或集采流程，在金点园林中标的前提下，交易金额不超过16.31亿元。华夏幸福作为原金点园林的最大单一股东，在其他中标条件相当的前提下，将部分地产景观业务优先提供给金点园林，合情合理。和年，金点园林与华夏幸福签署了类似的框架协议，金额分别不超过10/13亿元。此框架协议将为金点园林年新签订单打下扎实基础。
PPP1.0模式保障业绩释放，PPP2.0模式创造优质项目
公司在年下半年对PPP商业模式进行了深刻的思考和探索，在普通(1.0)PPP模式基础上成功开发出2.0模式。1.0模式能够保证项目快速落地，现金流和利润加速释放。而2.0模式则不断树立标杆项目，在获得园林景观工程的同时，创造性的开发经营性项目，使项目本身拥有造血功能。公司开发的优质运营类项目将成为PPP资产证券化的首选。目前公司跟踪的项目均采用PPP模式，单个新签项目体量将有所放大，总体新签合同金额也将相应增加。公司务实的经营理念和较高的准入门槛成为其未来业绩释放的保障，而不断落地的PPP项目将验证其战略规划。
大股东拟增持，调高盈利预测，维持“买入”评级
我们预计-年公司实现归属上市股东净利润1.9亿元/3.7亿元/5亿元。-年对应EPS分别为0.81/1.57/2.13元。公司16日公告，
实际控制人王迎燕女士拟使用自筹资金增持本公司股份，累计增持比例不超过总股份的2%，或合计增持金额不超过2亿元。我们认为公司成长性良好，前瞻的商业模式且有良好前景，且当前股价低于47.75元的定增价接近20%。维持合理估值区间48.6-58.3元，维持“买入”评级。
风险提示：金点园林业绩不达预期，经营性现金流状况继续恶化。
通信系统设备行业：北船集团电子类平台轮廓渐晰
事件
1月19日，中国船舶重工集团公司召开电子信息产业整合座谈会，中船重工董事长胡问鸣表示，有关部门、各相关单位要统一思想、高度重视，加快业务整合，有计划、分步骤将集团公司电子信息类研究院所和企业资产全部注入中电广通上市平台。
根据集团网站消息，中国船舶重工集团年度工作会议在北京召开。董事长胡问鸣在会上指出，年集团将以全面深化改革推动发展，坚持军民融合、产融一体，让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现。
分析
中电广通是北船集团着力打造的海洋信息及船舶电子平台：目前，北船集团已按照“分板块上市”运作思路，形成中国重工、中国动力、中电广通三大上市平台。根据集团董事长胡问鸣提出的规划——有计划、分步骤将集团公司电子信息类研究院所和企业资产全部注入中电广通，未来中电广通将有望被打造为北船集团新型信息化、数字化、量子化的综合性海洋信息及船舶电子信息平台。根据中电广通重组长城电子后的人事安排，我们预计整合的第一步将围绕北船下属专门从事水声信息设备产研的科研院所——所和所展开；未来，集团有待整合的所有电子类资产的利润规模在10亿量级。
改革重组将是年船舶行业的重要方向：从近期集团领导发言及会议传达的信息，我们判断年将是我国南北两船深度改革的元年，无论是内部改革还是行业深度整合都有望逐步展开。南船集团目前已作为央企混改第一批试点单位，明确表示将“在混合所有制改革上迈出实质性步伐”，并初步制定了若干混改实施原则。北船集团也在此次年度工作会议上进一步提升了混改和军民融合在集团工作的重要地位，提出将“让混合所有制改革随资产证券化在股票市场充分体现”。我们预计，未来两船集团的改革将在纯民品、竞争性强的业务领域资产证券化、部分单位员工持股、提升净资产收益率等方面取得重点突破。
中船重工集团制定持续增长目标：根据集团年度会议披露，年北船集团主要经济指标全面完成计划，实现营业收入同比增长23.7%，增加值同比增长8.2%，利润为上年的2.2倍，经济增加值为年度考核目标的%，承接合同金额同比增长20%，主要经济指标增幅均明显高于央企平均水平。在行业处于底部的情况下，实现了经营情况的逆势增长。同时，集团提出年目标是服务国民经济建设大局，瘦身健体、提质增效，实现营业收入、利润总额双增20%。我们认为，在民船市场接近见底反弹、军船市场持续增长的情况下，集团各版块利润有望持续增长。
投资建议
“十三五”时期是我国“海洋强国”、“一带一路”等战略贯彻的重要时期，我国海军将从浅蓝走向深蓝。为实现整个行业的增质提效和快速发展，改革将是一段时间内工作的主旋律。北船集团对电子类资产的整合已通过中电广通的重组拉开序幕。根据集团领导传递的信息，未来集团在水声信息、雷达、电子对抗、通信与导航、信息系统总体等电子信息领域相关资产方面的整合也将分步有序开展。
我们测算北船集团所有电子类资产利润规模在10亿量级，由此来看，中电广通将成为集团的一个极具成长弹性的重要整合平台。考虑到公司剥离原有业务后大量的在手现金，和公司在北船集团的重要资产整合平台地位，未来存在大规模资产注入的预期，我们维持公司“买入”评级，目标价35元。
风险提示
集团资产整合进程不及预期。
丽珠集团：土地改造超高效推进，尿促卵泡素完整产业链形成，业绩高增速符合预期
事件：
公司于年1月20日公告，与国维财富投资有限公司于年1月20日在珠海市签订了《关于桂花北路丽珠旧址土地更新项目合作的商务洽谈意向协议书》。国维集团向丽珠支付4亿元人民币作为保证金，一年之内丽珠不再与第三方接洽，在约定的一年内，如果国维集团不与丽珠实质性谈判或实质性谈判的商务条件低于国维集团的承诺，甲方则不退还保证金。
公司于1月20日公告控股子公司上海丽珠制药有限公司收到国家食品药品监督管理总局核准签发的尿促卵泡素原料药《药品注册批件》
另外，公司于1月14日公告业绩预告，预计年归母净利润7.47亿-8.09亿，比上年同期增长20%-30%。主要观点：1.丽珠土地改造高效推进超市场预期，国维集团诚意十足北京白癜风哪家医院看的好哪个医院治白癜风好
