投资要点

行情回顾：上周医药生物指数下跌1.4%，跑输沪深指数0.7个百分点，在申万医药三级子行业中，除医疗服务和化学制剂板块外所有板块均表现为下跌趋势，其中化学制剂板块涨幅最大为0.8%，医药商业板块跌幅最大为-3.9%。

行业政策：1）除北京、上海、东莞外，贵州、青海医院门诊的动作。医院发布通知：限制日常门诊量，逐步增加专家门诊、取消副主任医师以下普通门诊；东莞市人民政府办公室印发《东莞市推进医疗联合体建设和发展工作方案》，明确在门诊业务上，医院要逐步压缩和关停普通门诊，原则上仅保留专科（专家）门诊；青海省卫计委也要求自年7月1日起全部取消简易门诊，基础普通用药由基层医疗机构提供；西宁医院（含省妇幼保健院）从7月1日起全面停止门诊患者静脉输液，同时，要求医院普通门诊数量要较上年减少25%。2）北京八部门联合发布《北京市公立医疗机构药品采购推行“两票制”实施方案（试行）》，在北京市行政区域内政府、事业单位及国有企业举办的各级各类公立医疗机构药品采购中实行“两票制”。

投资策略：年1-8月份医药制造业实现主营业务收入亿（+11.7%）和利润亿（+18.3%）。8月份单月收入增速为+11.5%，利润增速为15.8%。我们认为：17年医药工业迎新变化周期，估计17年工业增速12%-13%。原因是：1）摒弃唯低价中标、年为执行新标大年，处方药价格进入相对稳定期；2）创新药审批环境优化等。维持“强于大市”评级。策略：轻医重药、重配行业龙头，







































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