今日三大指数均涨超1%，沪指收复点整数关口，科创50指数大涨超4%，多股上涨，两市成交额亿，较上个交易日放量亿。

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芯片大涨或暗含新主线

　　今日的行情“非常A股”，充分体现了预期差博弈。虽然全球半导体产业在走下行周期，但受外部因素催化，半导体概念狂飙近8%，大港股份4连板，国芯科技、明微电子等多股20CM涨停。

　　不过半导体大涨隐藏着一条暗线——先进封装，而其中又以Chiplet技术最为受到机构 　　目前主流的系统级芯片都是将多个负责不同类型计算任务的计算单元，通过光刻的形式制作到同一块晶圆上。简而言之，主流路线追求的是高度集成化，利用先进制程对于所有的单元进行全面的提升。

　　而Chiplet是将原本一块复杂芯片，从设计时就按照不同的计算单元或功能单元对其进行分解，然后每个单元选择最适合的工艺制程进行制造，再将这些模块化的裸片互联起来，通过先进封装技术，将不同功能、不同工艺制造的Chiplet封装成一个芯片。

　　而今日20CM封板的芯源股份7月接受了三批机构调研，重点谈及了公司在Chiplet领域的规划。公司表示，通过“IP芯片化，IPasaChiplet”和“芯片平台化，ChipletasaPlatform”，来实现Chiplet的产业化，芯原股份有望成为全球首批实现Chiplet商用的企业。 　　通富微电、华天科技也表示已储备Chiplet相关技术。Chiplet是先进封装技术之一，除此以外，先进封装概念股也受到市场 　　而目前芯片概念4连板“高标股”大港股份表示已储备TSV、micro-bumping(微凸点)和RDL等先进封装核心技术。

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“激素茅”突发涨停

　　累计反弹超70%

　　今年一季度割在地板的真要哭了！近千亿市值的“激素茅”长春高新今日突发涨停，成交金额接近30亿元，过去5个交易日累计涨幅接近20%。

　　自去年5月中旬至今年4月27日，不到一年时间内长春高新曾迎来一波极其惨烈的杀跌，累计跌幅超70%，尤其是今年1月末，更是罕见的走出了连续3个跌停。

　　但行情往往在极端绝望中产生，自今年4月27日以来，长春高新大有困境反转之势，累计反弹幅度超70%，令底部割肉的跌碎了一地的眼镜。

　　今日盘后龙虎榜数据显示，机构席位成为买入主力，共4个机构席位现身龙虎榜单，分别位列买二、买三、买四、卖五，合计净买入2.69亿元，也是今日龙虎榜中获机构净买入最多的个股。 　　此外龙虎榜单上出现了深股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净卖出.35万元，占当日成交总额的0.81%。

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一则公告引发？

　　或与集采落地有关

　　消息面上，长春高新8月4日晚间公告，国家药品监督管理局已签发长春高新控股子公司长春金赛药业有限责任公司重组人生长激素注射液相关药品批准证明文件。本次申请的重组人生长激素注射液(15IU/5mg/3ml/瓶、30IU/10mg/3ml/瓶、2IU/0.66mg/0.4ml/支、4.5IU/1.5mg/0.9ml/支)为新增用于特发性身材矮小(ISS)相关适应症。 　　光大证券研报表示，除生长激素之外，金赛药业也持续拓宽其他产品的布局，金纳单抗联合替雷利珠单抗治疗晚期恶性实体瘤的I期临床于年5月公示方案，金妥昔单抗联合紫杉醇治疗晚期胃或胃食管结合部腺癌的III期临床于年5月入组首例受试者，亮丙瑞林注射乳剂治疗晚期前列腺癌的III期临床于年4月公示方案。未来金赛药业将持续拓展生长激素在各个领域的广泛应用，并将其他创新药产品陆续推进上市，为公司远期增长带来新的动力。

　　市场人士表示，长春高新底部大反弹，主要原因或许还是对集采过度担忧的修复。

　　8月2日，长春高新发布《投资者关系活动记录表》显示，公司近日接待了安信证券、安信资管、百济投资等家机构调研。

　　针对市场 　　日前，广东省药品交易中心发布了《关于公示广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购(第一批)拟中选/备选结果的通知》。长春高新子公司金赛药业旗下三款规格生长激素粉针产品中选。

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欲提高渗透率

　　此外，长春高新在回复投资者提问时介绍，对于生长激素产品的市场潜力，经过过去的行业高速增长，公司产品已经实现了一定的覆盖，但市场渗透率还是偏低。

　　长春高新表示，“结合目前整个消费趋势的变化、消费者对产品的理解程度、医生持续的规范教育，市场仍处于快速扩容阶段。虽受到疫情影响，但公司在很多新开发领域的患者数量仍持续增加。另外，因为生活习惯及疫情原因，性早熟的儿童越来越多，也对相关儿童的身高产生了较大的负面影响。所以，公司认为生长激素在儿童生长发育领域仍然有很大的空间。”

　　来自全球咨询公司弗若斯特沙利文(FrostSullivan)的数据显示，中国儿童生长激素缺乏症的治疗的市场规模在-年按照年复合增长率33.5%递增，-年中国市场规模预计按照15.7%递增，预计年中国儿童生长激素缺乏症的治疗的市场规模也将达到32亿美元，约合人民币.36亿元。

　　而对于提升市场渗透率，长春高新表现得颇有信心。7月25日长春高新公布股权激励方案，方案透露净利润增长率的考核目标以核心子公司金赛药业-年的净利润平均数(27.98亿元)为基数，-年年度的金赛药业净利润增长率考核目标为不低于52.50%、75.50%和%。

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布局女性健康业务

　　值得注意的是，长春高新计划还向女性健康、医美进军，以丰富产品线。

　　长春高新表示，公司全面布局女性健康相关业务，将积极推动医美领域相关产品销售渠道、皮肤科潜在应用产品等方面投资并购工作。 　　长春高新在接受投资者调研时介绍，在女性健康领域，公司目前有促卵泡激素、长效促卵泡激素(在研)、生长激素用于辅助生殖、治疗中老年女性压力性尿失禁(在研)、子宫内膜异位症(在研)、肥胖治疗等产品。

　　长春高新还介绍，公司将积极推动医美领域相关产品销售渠道、皮肤科潜在应用产品等方面投资并购工作，以便推动公司在相关领域快速产生销售收入和利润，努力推动公司未来在女性健康领域成为一家以皮肤科药品作为核心特点的领军企业。

　　市场分析人士表示，“生长激素是长春高新的拳头产品，是公司核心的收入来源，近年受集采影响，毛利率会承压，公司继续依赖生长激素来发力业绩难度越来越大，同时依赖单一产品面对不确定性也相对较高。进行转型布局是势在必行，布局女性健康和成人生长激素，一来拓宽群体受众，二来行业内有一定积淀。”

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公募博弈细分行业反转

　　而公募基金经理之间对于长春高新虽有分歧，但整体仍增持。 　　比如葛兰管理的中欧医疗健康在去年四季度还加仓长春高新89万股，总持仓多万股，位列第6大流通股股东，但到了今年一季报，则完全消失在了前十大股东行列，二季度也未见回补动作 　　而易方达张清华、交银基金何帅、招商基金候昊等几位明星基金经理则在今年二季度不同程度重仓或增持长春高新。 　　东方财富Choice数据显示，今年二季度公募增持的医药生物(申万1级)个股中，长春高新在增持数量上排名第11位，环比较1季度增持多万股。 　　(数据来源：东方财富Choice数据，中报和一季报统计口径有差异，仅供参考) 　　而排名第一的是爱尔眼科，公募增持超2亿股，其次是CRO龙头康龙化成，增持超多万股。

　　综合机构观点看，医药行业热度有所下降，整体仓位已经降至年带量采购政策落地后的最低水平。

　　但在整体布局意愿较弱的背景下，公募在部分细分行业进行增配。其增配可能围绕两条主线：一是受益于疫后修复的类消费逻辑，包括医疗服务和零售药店；二是高景气叠加政策转暖影响的中药和医疗设备板块。 　　以长期持仓与市场主流存在较大差异的融通健康产业为例，基金二季度大幅增持了一心堂、老百姓、健之佳在内的药品零售股，可以说较好地诠释了逆向投资的特征。 　　此外工银瑞信医疗保健行业二季度大幅增持了华润三九并新进了同仁堂；无独有偶，葛兰管理的中欧医疗健康二季度也增持同仁堂多万股。

　　有分析认为，中药板块在收入端有好转的迹象，一方面华润三九、同仁堂等中药消费品是医保免疫的品种；另一方面疫情导致中药材需求量上升，叠加异常天气增多对中药材产品造成较大影响，中药价格的普遍抬升也给中药企业业绩形成利好。

　　整体看，整个医药赛道的需求相对刚性和成长性也相对明确，叠加相关产业政策的调整趋势已经逐渐明朗，处于超跌的创新药和CXO、创新医疗器械和设备、医疗服务及消费医疗有较高的估值性价比。

（文章来源：东方财富研究中心）