本文来自方正证券研究所于年7月31日发布的报告《方正研究最新行业观点

8月联合月报》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

核心观点

联系人：胡国鹏

内稳外紧，布局牛市第三阶段。当前市场运行的核心在于中美关系扰动与国内政策应对，通过复盘年中美贸易摩擦后的外部环境、国内政策以及市场走势来看，目前处于内稳外紧的格局，市场处于震荡布局的阶段。外部环境上，大选前美方出牌的速度加快，不再局限于关税和科技领域，后续是否存在阶段性冲击取决于是否出现超预期的扰动。国内政策上，7月底的政治局会议大概率延续前序政策的积极基调，最宽松的时候过去但收紧的可能性更低，在稳货币、宽信用的环境下，国内经济复苏将延续。配置上是顺周期+科技的思路，顺周期主要逻辑在于经济的回升，细分行业包括大金融、可选消费、基建链条等；科技成长逢低仍值得配置，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业